分析：拼多多用户直逼淘宝 人均消费不到京东1/3

营销费用严重影响了拼多多的盈利水平。三季度，拼多多经营亏损为21.235亿元，经营亏损率为28.3%，为三家平台中唯一亏损的企业。

从图中可以看出，阿里的经营利润率最高，达到了31%；京东由于业务模式的原因，其经营利润率为2.2%；拼多多受市场营销费用高企，运营亏损。

这最终体现在了净利润上。阿里327.5亿元的净利润是京东的10倍有余，拼多多亏损16.6亿元。

进一步看净利润增速，拼多多去年同期为亏损6.189亿元，三季度亏损同比扩大168.22%。相比之下，京东160.6%的增速远高于阿里。这体现出京东在成本费用控制水平上不断优化，并取得较好成果。

自由现金流水平：阿里最好，拼多多未公布

截至9月30日期末，京东自由现金流为156亿；阿里自由现金流为304.88亿。两家公司由于均已营利，其经营现金流均为正，现金流较为健康。

拼多多并未公布该数字。

根据拼多多财报，拼多多现金、现金等价物和限制性现金为344亿元，剔除限制性现金后，拼多多持有的现金和现金等价物本季度余额为人民币157亿元。

简单而言，拼多多所公布的净现金流数字，仅仅表明了其剩余资金，并没有剔除资本性支出。

考虑到拼多多三季度融资较为频繁，这意味着，拼多多的自由现金流可能将远低于157元，甚至不排除为负值的可能性。

市值：京东昨夜反超拼多多

在昨天交出一份亏损扩大的财报后，拼多多单日跌22.89%，一夜蒸发百亿市值。

以昨天收盘价计算，阿里市值4760.9亿美元，领先优势明显，为京东的10倍有余；京东462.6亿美元，在昨天实现对拼多多的市值反超。（来源：腾讯新闻《潜望》 文/李儒超 编选：）

（编辑：站长网）

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